Öl-Preise durchbrachen am Mittwoch die Schwelle von $100 pro Barrel, während Diesel-Futures über $200 pro Barrel kletterten, das bislang höchste Niveau. Der Sprung folgt einer erneuten Eskalation des Konflikts zwischen Iran und verbündeten Kräften, die die Durchsätze durch die Straße von Hormus weiter einschränken.
Warum der Anstieg für Europa wichtig ist
Beide Rohstoffe sind für Verkehr, Industrie und Heizung auf dem Kontinent unverzichtbar. Da die Straße von Hormus etwa ein Drittel des weltweiten Ölhandels abwickelt, wirkt jede Verlangsamung sich auf die europäischen Kraftstoffmärkte aus und treibt die Preise an Tankstellen in Richtung historischer Höchstwerte. In Großbritannien und mehreren mittel-europäischen Ländern werden bereits Dieselknappheiten gemeldet, die Logistikketten, die auf den Straßentransport angewiesen sind, gefährden.
„Der Konflikt hat eine neue Phase erreicht", sagte Susan Bell, Senior Vice President bei Rystad Energy. „Die weltweiten Bestände an Diesel, Benzin und Flugbenzin sind stark zurückgegangen; sie befinden sich jetzt auf kritischen Tiefstständen. Sie haben Niveaus erreicht, die wir zuletzt nach dem ersten Einmarsch Russlands in die Ukraine sahen."
Analysten warnen, dass höhere Tankstellenpreise die Verbraucher dazu zwingen könnten, Reisen zu reduzieren und zu günstigeren Kraftstoffklassen zu wechseln, ein Phänomen, das als Nachfragerückgang bezeichnet wird. Diese Verhaltensänderung könnte den Druck auf die Märkte mindern, birgt jedoch das Risiko, die wirtschaftliche Aktivität zu dämpfen, während Europa noch von pandemiebedingten Störungen genesen wird.
Folgen für Inflation und Geldpolitik
Steigende Energiekosten fließen direkt in die Kerninflation ein, ein zentrales Maß für die Zentralbanken. Da Diesel nun bei $200 pro Barrel liegt, steigen die Kosten für per Straße transportierte Waren, was den Preisdruck auf Lebensmittel und Konsumgüter erhöht. Dan Pickering, Gründer von Pickering Energy Partners, sagte gegenüber Reportern, dass „das Risiko, dass sich das in der Inflation niederschlägt, wächst, nicht nur die US-Inflation, sondern die globale Inflation." Er fügte hinzu, dass die Politik wahrscheinlich weitere Zinserhöhungen in Betracht zieht, um die Preiserwartungen zu verankern.
„Wir machen uns jetzt Sorgen", sagte Pickering. „Die Preise sind ziemlich hoch und es gibt keinen einfachen Entlastungsmechanismus. Niemand baut neue Ölkraftwerke."
In den Vereinigten Staaten erreichte der durchschnittliche Preis für einen Gallon (ca. 3,785 Liter) normalen bleifreien Benzins $4,22, ein Rekordhoch für den September, während die Dieselpreise an der Zapfsäule ein Allzeithoch erreichten. Ähnliche Entwicklungen werden voraussichtlich nach Europa übergreifen, da Raffinerien im Nahen Osten und in Russland weiterhin offline sind.
Was könnte als Nächstes passieren?
Branchenbeobachter sehen zwei mögliche Wege aus der aktuellen Verknappung. Der erste ist eine diplomatische De-Eskalation, die den normalen Verkehr durch die Straße von Hormus wiederherstellen würde. Der zweite ist eine umfassendere Beilegung des Russland-Ukraine-Kriegs, die zusätzliche Lieferungen auf den Markt bringen würde. Claudio Galimberti, Chefökonom bei Rystad Energy, warnte, dass ohne solche Durchbrüche „Preis und Nachfrage das Ungleichgewicht lösen müssen, was für die Verbraucher schmerzhaft ist".
Kurzfristig wird erwartet, dass die Zentralbanken die energiebedingte Inflation genau beobachten und die Geldpolitik weiter straffen. Gleichzeitig sehen Einzelhändler wie Casey's General Stores in den USA bereits Veränderungen im Verbraucherverhalten: Kunden kaufen weniger Gallonen pro Besuch, kommen dafür aber häufiger und wählen günstigere Kraftstoffklassen.
„Mit den höheren Kraftstoffpreisen beobachten wir genau das Verhalten, das wir erwarten würden: weniger Gallonen pro Fahrt, dafür aber mehr Fahrten", sagte Darren Rebelezon, CEO von Casey's. „Die Menschen verzichten auf Premium- und Mittelklasse-Kraftstoff und wählen Regular."
Politische Kommentare in den USA fügen eine weitere Unsicherheitsebene hinzu. Der ehemalige Präsident Donald Trump deutete an, dass Irans Handlungen darauf abzielen, die bevorstehenden Zwischenwahlen zu beeinflussen, und erklärte, der Konflikt würde bis nach der Wahl andauern. Diese Rhetorik unterstreicht das geopolitische Risiko, das der aktuellen Marktvolatilität zugrunde liegt.
Mit Blick auf das Jahresende sagen Analysten, dass ein Waffenstillstand zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran notwendig werden könnte, um langfristige wirtschaftliche Schäden zu verhindern, die sich bis 2027 erstrecken könnten. Bis dahin müssen Europa und die übrige Welt sich auf anhaltende Kraftstoffpreisschwankungen und deren Folgewirkungen auf Inflation und Wachstum einstellen.