Jean-Luc Mélenchon sagte den Wählern, dass der einfachste Weg, die stark steigende Staatsverschuldung Frankreichs zu reduzieren, darin bestünde, die Bank of France den Teil der Anleihen zerstören zu lassen, den sie hält, etwa 18 % der nationalen Verbindlichkeiten.
Warum der Plan Aufmerksamkeit erregt
Die Staatsverschuldung Frankreichs liegt jetzt bei über 116 % des Bruttoinlandsprodukts, ein Niveau, das höher ist als das der USA von etwa 100 %, gemessen an öffentlich gehaltenen Schulden. Das Land kämpft seit mehreren Jahren mit schwachem Wachstum, während die zweitgrößte Volkswirtschaft der Eurozone unter dem Druck zunehmender Zinskursspreads leidet.
Nach dem fiskalischen Rahmen der Europäischen Union sollen die Mitgliedstaaten Defizite von weniger als 3 % des BIP einhalten. Das Defizit Frankreichs liegt bei etwa 5 %, was den Druck auf Investoren erhöht, die bereits eine Prämie gegenüber deutschen Anleihen verlangen. Der Renditespread der zehnjährigen französischen Anleihe liegt bei rund 88 Basispunkten über dem deutschen Referenzwert, nahe dem Höchststand, der während der Schuldenkrise 2012 beobachtet wurde.
„Alles, was wir tun müssen, ist die von der Bank of France gehaltenen 18 % zu nehmen und ins Feuer zu werfen", sagte Jean-Luc Mélenchon.
Kritiker argumentieren, dass die Streichung von Schulden, die von der Zentralbank gehalten werden, gegen die europäischen Verträge verstoßen würde, die eine monetäre Finanzierung von Regierungen verbieten. Joachim Nagel, Chef der Deutschen Bundesbank und Mitglied des European Central Bank Governing Council, warnte, dass ein solcher Schritt verboten sei und eine Hyperinflation auslösen könnte.
Was als Nächstes passieren könnte
Der Vorschlag hat bei einem Teil der Wählerschaft Anklang gefunden, und aktuelle Umfragen deuten darauf hin, dass Jean-Luc Mélenchon im nächsten Jahr im zweiten Wahlgang gegen die rechtspopulistische Führerin Marine Le Pen antreten könnte. Ein Versuch, Schulden zu annullieren, würde jedoch parlamentarische Unterstützung erfordern, die derzeit nicht vorhanden ist, da keine Mehrheit die tiefgreifenden fiskalischen Kürzungen unterstützt, die nötig wären, um das Defizit mit den EU-Regeln in Einklang zu bringen.
Finanzanalysten weisen darauf hin, dass ein eindeutiger Durchbruch des 90-Basispunkte-Spreads ein langfristiges Vertrauensverlust in die französischen Staatsanleihen signalisieren könnte, mit Auswirkungen auf andere Eurozonenländer, die schwächere fiskalische Positionen aufweisen. Kristian Kerr, Leiter der Makro-Strategie bei LPL Financial, warnte, dass ein sich ausweitender Spread sowohl die europäischen als auch die globalen Anleihemärkte beeinflussen würde.
Derzeit dreht sich die Debatte darum, ob die französische Regierung konventionellere fiskalische Anpassungen verfolgen oder einen radikalen Neustart wagen wird, der das Verhältnis zwischen Staatsverschuldung und dem geldpolitischen Rahmen der Eurozone neu gestalten könnte.