Tim Cook leitet Apple nun seit 5.090 Tagen, was der Amtszeit des Gründers Steve Jobs entspricht. Der diese Woche erreichte Meilenstein wäre einst ein Grund zum Feiern gewesen. Stattdessen ist er zum Brennpunkt für Investoren und Analysten geworden, die argumentieren, das Unternehmen falle im entscheidenden Technologiewandel des Jahrzehnts zurück.
Ein Meilenstein, der zur kritischen Prüfung einlädt
Als Jobs diesen Punkt in seiner Führung erreichte, forderte niemand einen Wechsel, abgesehen von Bedenken hinsichtlich seiner Gesundheit. Heute wandern Fragen zur Eignung von Cook von Internetforen in Analystenberichte von Banken und Prime-Time‑Segmente bei CNBC und Bloomberg TV. Die Kritik konzentriert sich auf eine einfache Vorwurf: Cook sei ein Betreiber, kein Produktvisionär. Sein Auftrag war es, das von Jobs Aufgebaute zu skalieren, und nach diesem Maßstab hat er Erfolg gehabt. Die Gewinne sind seit seiner Übernahme im Jahr 2011 um das 3,7‑fache gestiegen und die Renditen für Aktionäre haben sich um das Zwanzigfache erhöht.
Doch das Umfeld hat sich verändert. Der Bär in der Metapher, die einst der ehemalige Softwarechef Avie Tevanian benutzte, hat jetzt einen Namen: künstliche Intelligenz. Und er holt schnell auf.
Die Wachstumslücke weitet sich aus
Das jährliche Umsatzwachstum von Apple lag in den letzten drei Geschäftsjahren im Durchschnitt bei nur 2,3 Prozent. Im Vergleich dazu wuchsen Alphabet, Amazon, Meta und Microsoft zwischen 11 und 14 Prozent, Tesla um 24 Prozent und Nvidia um 80 Prozent. Die Marktbewertung von Apple bleibt mit 3,1 Billionen Dollar enorm, doch sie ist in dreieinhalb Jahren um weniger als 5 Prozent gestiegen. Microsoft, einst in den „Get a Mac"-Werbespots von Apple verspottet, führt jetzt in Bewertung, Rentabilität und Produktvision. Nvidia, der Chiphersteller, der den KI‑Boom antreibt, ist 1,2 Billionen Dollar mehr wert als Apple.
Produktinnovation stockt
Das Design des iPhone hat sich seit 2019 kaum verändert, als Jony Ive als Designchef das Unternehmen verließ, eine Position, die bis heute unbesetzt bleibt. Apple stellte sein über ein Jahrzehnt laufendes Elektroauto‑Projekt ein, gerade als die chinesischen Konkurrenten Huawei und Xiaomi ihre eigenen ausbauten. Das einzige bedeutende neue Produkt dieses Jahrzehnts ist das Vision Pro, ein Mixed‑Reality‑Headset für 3.500 Dollar, das Anfang 2024 auf den Markt kam und nur mäßige Nachfrage erfuhr. Seine technischen Fähigkeiten sind beeindruckend, doch das nahezu fehlende Angebot an Inhalten spiegelt wider, was Analysten als Mangel an Führung und strategischer Vision bezeichnen.
Das KI‑Versprechen bleibt unerfüllt
Die KI‑Fehltritte von Apple sind die offensichtlichsten. Siri, einst ein Vorreiter unter den Sprachassistenten, wirkt heute „so dumm wie ein Stein", zitiert Microsoft-CEO Satya Nadella. Als Cook schließlich im Juni 2024 „Apple Intelligence" vorstellte, lautete das Versprechen, einen Assistenten zu bieten, der Texte und E‑Mails durchforsten und personalisierte Antworten liefern kann, indem er Daten auf dem Gerät statt in der Cloud verarbeitet, etwas, das ChatGPT auf dem iPhone nicht kann, weil Apps sandboxed sind. Apple, das Betriebssystem, Chips und Hardware kontrolliert, kann Siri diesen Zugriff gewähren.
Wenn Apple das zum Laufen bringen kann, könnte es 1,5 Milliarden iPhone‑Nutzern einen überzeugenden Grund bieten, ihr Gerät alle 24 Monate zu aktualisieren, da sich die Chipsätze im Gerät weiterentwickeln, um mit der Datenverarbeitung in Cloud‑Servern Schritt zu halten.
Diese Logik, erklärt von Craig Moffett, Partner bei MoffettNathanson, bildet die Grundlage für das Bull‑Case‑Szenario der Bewertung von Apple. Doch fünfzehn Monate nach der Ankündigung gibt es noch keinen personalisierten Siri, die Werbekampagnen dafür wurden zurückgezogen, und Apple hat eingeräumt, nicht zu wissen, wann die Funktionen fertig sein könnten. Moffett warnt, dass „die gesamte Logik verschwindet, wenn Apple einem cloud‑basierten Modell nachgibt".
Chinas Strategie schlägt fehl
Der starke Fokus von Cook auf China erweist sich ebenfalls als Belastung. Lange wurde er als der Operative gefeiert, der die Lieferkette von Apple „repariert" habe, und er überwachte Investitionen in Höhe von mehreren hundert Milliarden Dollar in die chinesische Fertigung. Dabei half das Unternehmen, dieselben lokalen Firmen zu stärken, die nun seine Dominanz bedrohen. Im Juni‑Quartal sank der Marktanteil von Apple in China auf den fünften Platz, hinter Huawei, Vivo, Oppo und Xiaomi, laut Canalys.
Die Bemühungen, die Produktion nach Indien zu verlagern, verliefen langsam und oberflächlich, konzentrierten sich auf die Endmontage statt auf die Nachbildung der Tiefe der chinesischen Industriecluster. Peking nutzte sein Einflussgewicht, indem es den Export hochentwickelter Maschinen für indische Produktionslinien blockierte und Visa für chinesische Ingenieure, die beim Inbetriebnehmen helfen könnten, einschränkte.
Diplomatisches Kapital verbraucht
Selbst die einst hochgelobte Diplomatie von Cook scheint geschwächt zu sein. Als „Trump‑Flüsterer" während der ersten Amtszeit von Donald Trump bekannt, sicherte er Zollerleichterungen und verhinderte Gegenreaktionen aus Peking, nachdem Washington Huawei angegriffen hatte. Doch der Handelsberater von Trump, Peter Navarro, sagte diesen Monat: „Tim Cook hat immer wieder um mehr Zeit gebeten, um seine Fabriken aus China zu verlegen. Es ist die am längsten laufende Seifenoper im Silicon Valley."
Im Gegensatz dazu steht Jensen Huang, der CEO von Nvidia. Huang setzte sich öffentlich gegen ein Exportverbot von KI‑Chips nach China ein und überzeugte Trump, den Kurs zu ändern. Er begleitete den Präsidenten zudem auf einer diplomatischen Reise in den Nahen Osten. „Tim Cook ist nicht hier", witzelte Trump in Riad, während er Huang bei einem Investitionsforum ansah, „aber Sie sind es."
Was kommt als Nächstes
Analysten bemerken häufig, dass iPod, iPhone und iPad jeweils spät zu ihren Kategorien kamen. Das stimmt, doch jedes Beispiel stammt aus der Jobs-Ära. Es fällt schwer zu glauben, dass Cook einen geheimen Plan hat, die KI‑Kriege zu dominieren, während Spitzenkräfte zu besser bezahlten Positionen bei Meta abwandern.
Ist es zu früh, den Rücktritt von Cook zu fordern? Apple bleibt enorm profitabel und verfügt über eine uneinnehmbare Bilanz. Doch zu früh zu handeln ist weniger riskant als zu spät. Und wozu ein Kriegskonto, wenn man es nicht einsetzt? Während KI die Technologie transformiert, wirkt Apple wie ein selbstgefälliger Beobachter. Selbst in seinem größten Schutzwall, der Hardware, übertrifft die chinesische Konkurrenz mit besser gestalteten und noch teureren Smartphones. Die Zukunft verlangsamt niemanden. Und wenige Monate vor dem 50‑jährigen Jubiläum von Apple holt der Bär auf.