Veradermics, Absci und Cosmo haben ihre Aktienkurse nach der Bekanntgabe vielversprechender erster Daten zu Behandlungen gegen erblich bedingten Haarausfall sprunghaft steigen sehen. Die Unternehmen, die 2026 an die Börse gingen oder stark zulegten, werden mit dem jüngsten Aufschwung bei GLP-1-Adipositas-Medikamenten verglichen, der Eli Lilly und Novo Nordisk zu Bewertungen im Billionen-Dollar-Bereich verhalf.
Warum der Markt in Aufruhr ist
Erblich bedingter Haarausfall betrifft allein in den Vereinigten Staaten schätzungsweise 50 Millionen Männer und 30 Millionen Frauen, doch die letzte Arzneimittelzulassung für diese Erkrankung stammt aus den späten 1990er-Jahren. Die derzeitigen Optionen, das frei verkaufbare Minoxidil und das verschreibungspflichtige Finasterid, können Nebenwirkungen wie Herzklopfen oder verminderte Libido verursachen. Da die Erkrankung weitgehend kosmetischer Natur ist, zahlen die Patienten in der Regel aus eigener Tasche, was einen Barzahlungsmarkt schafft, den Investoren als Goldgrube ansehen.
Potenzielle Marktgröße
Analysten verweisen auf die Bereitschaft der Verbraucher, für ästhetische Verbesserungen zu zahlen, ein Trend, der den GLP-1-Gewichtsverlust-Boom antrieb. Jefferies schätzt, dass eine erfolgreiche Therapie gegen männlichen Haarausfall weltweit bis zu 3 Milliarden Dollar Umsatz erzielen könnte, vorausgesetzt, es wird ein geeigneter Vertriebspartner gefunden. Derselbe Analyst erwartet, dass der Aktienkurs von Cosmo innerhalb des nächsten Jahres verdoppelt.
Entwicklungen in der Pipeline
Der Hauptkandidat von Cosmo, Clascoteron, ist eine topische Formulierung, die ein Hormon direkt an der Haarfollikel blockiert. Das Unternehmen plant, im ersten Quartal 2027 einen Zulassungsantrag bei der US Food and Drug Administration einzureichen. Veradermics meldete positive Ergebnisse für eine orale Minoxidil-Tablette bei Männern und vielversprechende Daten aus der mittleren Phase bei Frauen, die zur ersten zugelassenen Pille gegen weiblichen Haarausfall werden könnte.
"Menschen fliegen bis nach Türkei, um sich dort Haare am Kopf umsetzen zu lassen", sagte Needham-Analyst Gil Blum, der Absci mit "Buy" bewertet. "Können Sie sich vorstellen, das zu tun, ohne eine Haartransplantation zu benötigen?"
Absci entwickelt ein KI-designtes Injektionspräparat, ABS-201, wobei Zwischendaten noch in diesem Jahr erwartet werden. Geoff Hsu, Portfoliomanager bei OrbiMed, bemerkte, dass sowohl Adipositas als auch Haarausfall große Verbrauchermärkte darstellen und ein erhebliches Umsatzpotenzial bieten, wenn sichere und wirksame Medikamente auf den Markt kommen.
Risiken und Ausblick
Die Arzneimittelentwicklung bleibt hochriskant; viele Kandidaten scheitern, bevor sie den Markt erreichen, und im Gegensatz zu GLP-1-Medikamenten werden Haarverlust-Behandlungen voraussichtlich keine Versicherungsdeckung erhalten. Dennoch argumentieren Analysten, dass die Barzahlungsstruktur des Marktes mehrere Produkte unterstützen könnte, da Patienten häufig verschreibungspflichtige und frei verkaufbare Optionen kombinieren.
"Dieser Bereich kann definitiv mehrere Medikamente aufnehmen", sagte Jefferies-Analyst Roger Song, der das höchste Kursziel der Street für Veradermics hält. "Viele Haarausfall-Patienten neigen dazu, mehrere Medikamente zu verwenden, sei es verschreibungspflichtig oder frei verkaufbar, solange sie es sich leisten können, weil es ein Barzahlungsmarkt ist."
Da in den nächsten 12 Monaten Daten von mehreren Kandidaten erwartet werden, könnte der Sektor weitere Kursschwankungen erleben. Investoren, die den Bereich als "Zero-or-Hero"-Story betrachten, positionieren sich frühzeitig, in der Hoffnung, vom Aufwärtspotenzial eines potenziell milliardenschweren Marktes zu profitieren.