Jensen Huang, CEO von Nvidia, hat gewarnt, dass der rasche Rückgang der KI-Token-Preise die hohen Erwartungen an das Wachstum des Sektors untergraben könnte. Neuere Zahlen zeigen, dass US-Unternehmen jetzt deutlich weniger für die Rechenleistung zahlen, die große Sprachmodelle antreibt.
Token-Preise stürzen ab
Daten, die von der Unternehmensausgaben-Plattform Ramp veröffentlicht wurden, zeigen, dass die effektiven Kosten pro Million Token von 1,15 $ im März auf 68 Cent im September gesunken sind, ein Rückgang von 41 Prozent. Der Anteil der Nutzung, der auf Spitzenmodelle entfiel, fiel von 53 Prozent Anfang August auf 45 Prozent im September, und die obersten ein Prozent der Ausgeber, die etwa 80 Prozent des Unternehmensumsatzes für Firmen wie OpenAI und Anthropic erwirtschaften, reduzierten die Ausgaben pro Mitarbeiter im August um fast zehn Prozent.
Warum der Wandel wichtig ist
Der Trend deutet darauf hin, dass KI-Token zunehmend einer Ware ähneln, vergleichbar mit einfachen Rohstoffen, anstatt ein Premium-Asset zu sein, das Billionen-Dollar-Bewertungen rechtfertigen könnte. Morgan Stanley hat eine mögliche Verwundbarkeit von bis zu 300 Milliarden $ in Anleihen hervorgehoben, die den Bau von Rechenzentren für Unternehmen wie CoreWeave finanzieren, falls die Token-Preise weiter fallen.
Sie haben jetzt mehrere Kennzahlen, die sich in eine negative Richtung bewegen.
Ramp-Chefökonomin Ara Khazarian erklärte, dass der Rückgang sowohl Preisnachlässe der Modellanbieter widerspiegele, OpenAI hat die Kosten seines GPT-5.6-Luna-Modells um 80 Prozent gesenkt und Anthropic hat ähnliche Kürzungen angekündigt, als auch eine Verlagerung der Kunden zu günstigeren, einfacheren Modellen.
Unternehmen setzen vermehrt auf Mittelklasse-Modelle
Unternehmen greifen zunehmend zu Mittelklasse-Angeboten wie Terra und Sonnet, die bei geringeren Kosten eine starke Leistung erbringen. Die KI-intensivsten Firmen von Ramp geben derzeit etwa 7.200 $ pro Mitarbeiter und Monat für KI aus, etwa ein Drittel des von Huang angestrebten Ziels, und die Zahl entwickelt sich nach unten.
Wie geht es weiter?
Die Finanzchefin von OpenAI, Sarah Friar, sagte auf einer Goldman-Sachs-Konferenz, das Unternehmen wolle das Zählen von Tokens vollständig hinter sich lassen und stattdessen Preise nach erledigter Arbeit festlegen. Sie fügte hinzu: „Ich würde es sehr begrüßen, wenn wir das Token-Zählen hinter uns lassen könnten." Wenn die Branche zu nutzungsbasierten Preismodellen wechseln kann, könnte dies die Nachfrage stabilisieren und Finanzierungsstrukturen schützen, die auf höheren Token-Preisen beruhen.
Die Analysten sind nach wie vor gespalten. Während einige den Aufstieg von Open-Source-Alternativen als Faktor sehen, nutzen derzeit nur ein kleiner Teil von Ramps Nutzern, 3,6 Prozent, Open-Source- oder chinesische Modelle. Der Wettbewerb zwischen OpenAI und Anthropic geht weiter, wobei Anthropic höhere Preise beibehält, aber seinen Vorsprung verliert, weil OpenAI einen größeren Anteil an der Token-Nutzung erobert.
Derzeit scheint der KI-Sektor in eine Phase der Kostendisziplin einzutreten. Ob dies zu einem nachhaltigeren Wachstumspfad führt oder eine breitere Korrektur signalisiert, bleibt abzuwarten.