Die Trump-Administration hat begonnen, mehr als 100 Milliarden Dollar an Unternehmen und Importeure zurückzuzahlen, die Zölle nach dem International Emergency Economic Powers Act entrichtet haben. Die Rückerstattungen verbessern bereits die Gewinnzahlen und, laut Torsten Slok von Apollo, treiben das Bruttoinlandsprodukt ebenfalls nach oben.
Unternehmensgewinne erhalten einen Schub
Unternehmen im S&P 500 haben zusätzliche Gewinne von 9,6 Milliarden Dollar aus den Rückerstattungen gemeldet. Apple allein gibt an, fast 2,2 Milliarden Dollar zu erhalten, während weitere große Empfänger Nike, FedEx, Amazon und General Motors sind.
Beitrag zum BIP-Wachstum
Slok schätzt, dass das Rückerstattungsgeld das BIP-Wachstum im dritten Quartal um etwa 0,2 Prozentpunkte erhöht, wobei die Atlanta Fed von einer annualisierten Rate von 4,3 Prozent ausgeht. Das wäre ein deutlicher Anstieg gegenüber dem im zweiten Quartal verzeichneten Zuwachs von 1,5 Prozent und dem Anstieg von 2,1 Prozent im ersten Quartal.
Weitere Rückenwindfaktoren wirken
Der Schub durch die Rückerstattungen schließt sich mehreren anderen positiven Kräften an. Laufende Ausgaben für Künstliche Intelligenz, Steuersenkungen aus dem One Big Beautiful Bill Act und die Rückverlagerung von Fertigung unterstützen die Wirtschaft. Slok weist darauf hin, dass die Wirtschaft nach Anpassung an saisonale Besonderheiten, die die Staatsausgaben und Hotelbeschäftigungen verringerten, im Juli etwa 70 000 Arbeitsplätze geschaffen hätte, was den Erwartungen von Wall Street entspricht.
Verbraucherdruck und zukünftige Verwendung der Mittel
Einige US-Verbraucher klagen Unternehmen an, um sich selbst einen Anteil der Rückerstattungen zu sichern. Firmen wie Amazon, FedEx und UPS haben erklärt, das Geld an die Kunden weiterzugeben. Analysten von Bank of America beobachten, dass Einzelhändler das Geld für Werbeaktionen, zur Kompensation von Frachtkosten und teilweise zur Verhandlung zukünftiger Bestellkonditionen mit Marken einsetzen. Sie stellen zudem fest, dass Unternehmen die Rückerstattungen in Technologie investieren oder Kapital an Aktionäre zurückführen könnten.
Was kommt als Nächstes?
Slok warnt, dass die Märkte die Stärke des aktuellen Wachstumszyklus unterschätzen könnten, was die Zinsen länger hoch halten könnte. Da die Rückerstattungen bereits etwa 60 Prozent der 166 Milliarden Dollar, die an Zöllen eingenommen wurden, ausmachen, könnten die verbleibenden Mittel das ganze Jahr über Unternehmensstrategien und Verbraucherpreise weiter beeinflussen.