Marc Benioff und sein Unternehmen Salesforce haben gezeigt, dass die gefürchtete "SaaSpocalypse" mehr Mythos als Realität ist. Im vergangenen Jahr haben Investoren rund $2 trillion an Software-Aktien verkauft, weil sie glaubten, generative KI würde SaaS überflüssig machen. Im Gegensatz dazu verzeichnen drei Schwergewichte der Softwarebranche, Salesforce, Booking Holdings und IBM, nun höhere Margen und erweitern KI-bezogene Einnahmequellen.
Warum die Panik plausibel erschien
Der Hype um große Sprachmodelle (LLMs) löste eine pessimistische These aus, dass KI-Agenten den Bedarf an traditionellen SaaS-Plattformen ersetzen würden. Analysten argumentierten, dass Werkzeuge für Kundenbeziehungen, Buchungsmaschinen für Reisen und veraltete Beratungssoftware zu austauschbaren Gütern werden würden, was die Preissetzungsmacht schwächen und die Margen drücken würde.
Salesforce macht Daten zu einem Burggraben
Kritiker warnten, dass LLMs wie die von OpenAI oder Anthropic ein CRM-System überflüssig machen würden und Salesforce zu einer passiven Datenbank reduzieren. Die Aktie fiel dieses Jahr um etwa 20 % und seit ihrem Höchststand um 40 %. In Wirklichkeit wird das riesige Repository an Kundendaten des Unternehmens immer wertvoller. Wie Analysten von Wells Fargo feststellten: "Niedrigere Kosten für Intelligenz erhöhen den Wert bestehender Daten."
„KI-Agenten sind nur so gut wie die Daten, auf denen sie operieren", sagte ein Sprecher von Salesforce.
In den vergangenen zwölf Monaten hat Salesforce über 216 trillion Kundendatensätze verarbeitet und allein im letzten Quartal 104 trillion Datensätze aufgenommen. Die Agentforce-Plattform, die KI-Agenten mit dem CRM kombiniert, wuchs innerhalb von 18 Monaten von 100 million $ auf 1,5 billion $ an wiederkehrenden Jahresumsätzen. Partnerschaften wie die Integration von Anthropics Claude, genannt "Claudeforce", festigen die Preissetzungsmacht des Unternehmens weiter.
Die Übernahme von Slack im Jahr 2023 erwies sich ebenfalls als entscheidend. Slack liefert den konversationellen Kontext, den KI-Agenten benötigen, und die Nutzung stieg stark, als externen Agenten Zugriff gewährt wurde, wobei innerhalb eines Monats eine Million Nutzer hinzukamen.
Booking Holdings schützt Reise-Transaktionen
Einige Analysten vermuteten, dass KI-Chatbots Online-Reisebüros ersetzen könnten, was Booking Holdings gefährden würde. Die Aktie hat sich jedoch zu fast historischen Höchstständen erholt. Der Fehler bestand darin, Booking.com als reine Suchmaschine zu betrachten, statt als Händler-der-Rechnung, der Zahlungsabwicklung, Mehrwährungs-Abrechnungen und Streitbeilegungen für drei Viertel seiner Buchungen übernimmt.
Google hat deutlich gemacht, dass es kein OTA werden wird, und OpenAI zog seinen In-Chat-Checkout nach einer problematischen Einführung zurück. Das hinterlässt eine Lücke, die Booking Holdings füllt, insbesondere für unabhängige Hotels, denen die Infrastruktur zur Abwicklung globaler Zahlungen fehlt.
CEO Glenn Fogel hat das Unternehmen dazu gebracht, KI für die Akquise von Traffic zu nutzen, doch KI-generierter Traffic macht immer noch weniger als 1 % der Zimmernächte aus. Mit zunehmender KI-Adoption positioniert die bewährte Fähigkeit der Plattform, Klicks in Buchungen zu verwandeln, sie, um einen größeren Anteil zukünftiger KI-getriebener Reisesuchen zu erobern.
IBM baut das KI-Rückgrat
Als die Aktien von IBM nach einem Speicherchip-Mangel um 25 % einbrachen, befürchteten viele, KI würde den $21 billion Beratungszweig und die Lizenzgeschäfte für Altsoftware aushöhlen. Das Gegenteil ist eingetreten. KI macht nun die Hälfte aller neuen Beratungsverträge aus und trägt zu einem Auftragsbestand bei, der höhere Margen ermöglicht, weil die Abrechnung an Ergebnisse statt an Stunden gebunden ist.
Red Hat, IBMs Open-Source-Plattform, die KI-Agenten das Ausführen über jede Cloud ermöglicht, wuchs um 11 %, da die Nachfrage nach flexibler KI-Infrastruktur stieg. Insgesamt hat IBMs KI-bezogener Umsatz im letzten Jahr mehr als verdoppelt, wodurch das Unternehmen zu einem zahlenden Gestalter der KI-Transition wurde und nicht zu einem Opfer.
Was kommt als Nächstes?
Die zentrale Frage für Investoren ist nicht, ob KI die Softwarebranche disruptieren wird, sondern welche Unternehmen die Assets besitzen, ohne die KI-Agenten nicht funktionieren können. Salesforce hält die Kundendaten, die intelligente Agenten antreiben, Booking Holdings kontrolliert die Infrastruktur für Reisebuchungen, und IBM liefert die cloud-agnostische Softwareschicht, die KI-Workloads ermöglicht. Mit zunehmender KI-Adoption werden diese Burggraben wahrscheinlich wertvoller, was den Unternehmen mehr Preissetzungsmacht verschafft und neue Einnahmequellen eröffnet.
Ausblickend erwarten Analysten ein anhaltendes Wachstum bei KI-erweiterten Diensten, wobei jedes Unternehmen Partnerschaften ausbaut und proprietäre Werkzeuge entwickelt, die Kunden an ihre Ökosysteme binden. Für Aktionäre wandelt sich das Narrativ von Panik zu Vorsicht: Der Softwaresektor könnte umgestaltet werden, doch die Gewinner kristallisieren sich deutlicher denn je heraus.